耿养谋事件引发京能电力走势波动：分析与展望

耿养谋事件引发京能电力走势波动:分析与展望2018年我们认为2019年11月至2019年1月间已经进入到煤炭价格压力释放期,价格将进入上涨期。在煤炭价格方面,我们认为2018年末以来煤价仍然存在一定的上行空间,我们认为短期煤价仍然有上涨的空间,但由于未来一段时间我国政府在煤炭价格上的调控手段以及宏观经济层面持续性的政策密集,煤炭价格仍有一定的上涨空间。展望2019年我们认为,煤价有望延续高位运行。

在12月-1月原煤产量不减反增,短期供应短缺预期得到提振。从我们的基本面来看,2019年1-3月我国原煤累计产量累计152035万吨,同比增加0.13%。截止2019年11月底我国原煤累计产量累计153035万吨,同比减少0.13%。2019年1-3月我国原煤累计产量累计1821535万吨,同比减少0.09%。由此可见,当前原煤供给非常紧张,煤炭价格将有所上涨。我们认为煤炭供应紧张与“煤改气”有关,后期原煤供给难有大幅增加。

从国内需求来看,目前煤炭需求量约为2500万吨,今年全球煤炭消费量预计同比增加100万吨。但1-11月全国煤炭消费量286015万吨,同比减少143万吨,减幅约0.55%。今年1-11月我国原煤累计消费量275426万吨,同比增加149万吨,增幅约1.6%。目前部分高耗能高污染企业减产或停产,煤炭需求量保持下降态势。从2019年11月开始,我国动力煤需求量预计下降约2万吨,降幅约5%。虽然今年我国北方供暖季前用电需求依然强劲,但由于工业用电不稳定,电厂生产基本上停摆。

产地煤炭企业积极保供

虽然由于煤炭价格上涨,部分地区的煤矿提高了安全生产率,但国家统计局的数据显示,今年1-11月全国规模以上工业企业实现利润总额962.34亿元,同比增长5.5%。前11月,规模以上工业企业实现利润总额18683亿元,同比下降1.4%。1-11月,规模以上工业企业实现利润总额1107.96亿元,同比下降32.7%。

受煤炭行业去产能、严控新增产能等政策影响,目前煤炭产量正在逐步下降,但由于利润增速较快,产量仍处于低位,煤炭供应呈现偏紧态势。因此,产地煤炭供应并没有如期下降。截至11月17日,全国电厂煤炭库存1786.6万吨,较前一周减少51万吨。进入冬季后,我国天气炎热取暖用电需求将有所上升。

上周五,国家统计局发布的数据显示,11月,全社会用电量21772.5亿千瓦时,同比增长11.0%。