政策监管下，腾讯控股估值将何去何从？

政策监管下,腾讯控股估值将何去何从?

腾讯究竟估值如何?

2020年4月18日,腾讯公布了2020年全年财报。财报显示,2020年腾讯总收入为3380亿元人民币,同比增长33%,净利润为1028亿元人民币,同比增长3%。腾讯总收入的增长情况可见腾讯的估值是高的。

实际上,2019年上半年,腾讯的营收一直处于持续增长的状态。从2013年到2018年,腾讯净利润分别为465亿元、1250亿元、1240亿元,同比增长了140%、140%、141%、44%。但是2019年营收同比下滑,同比增速在2019年首次出现负增长,两年期的增长回落。

截止2019年6月30日,腾讯的营收和净利润已经连续五个季度同比增长,其中,公司第一季度的净利润同比增长50%。第二季度,腾讯的营收和净利润出现负增长,与这两年的增长情况十分吻合,说明腾讯的基本面已经恶化。

作为比较稳定的公司,腾讯的业绩增长是受到外部因素的影响。外部因素影响主要来自于两点,一个是,2019年第三季度,腾讯旗下的微信、支付宝、花呗、借呗均是遭遇比较大的负面冲击,用户增长有限,云厂商表现强于厂商。

另一个则是,腾讯第四季度实现营收1072.75亿元人民币,同比增长25.1%。按年增长速度计算,腾讯的营收将在2019年的基础上增长14.7%,净利润则会增加12.6%,这同样说明从去年的增长情况看,腾讯的营收增长,与市场对其他厂商来说是不匹配的。

相对于腾讯,腾讯的估值相对较低。2019年腾讯的主营业务是社交广告,营收增长最为缓慢,2019年的增长率为-19%。2019年的数据显示,腾讯的核心收入主要来源于社交广告,净收入仅为583.70亿元,同比2019年增长6%。

其他如通讯娱乐、游戏、软件、美妆、游戏等行业的个股,如泡泡玛特、金亚科技等,均受到冲击,但都较小。

腾讯管理层认为,一方面,腾讯的核心利润来源为社交广告和游戏广告收入,因此2020年对社交广告收入的影响不大;另一方面,腾讯在未来三年都将在非游戏广告、手游和社交广告收入方面布局,而行业在移动互联网方面的年增长率也将较快。

王磊认为,从目前的情况看,腾讯是在等着把控流量的,没有办法让外部资金进场。

在腾讯当前所处的阶段上,很多公司也在进行产业链的布局,腾讯是国内运营商中布局最为成功的公司。但腾讯目前的增长动力还是集中在社交广告方面,特别是在传统业务上。