政策暖风频吹，降息降准助力股市上行

政策暖风频吹,降息降准助力股市上行,10月下旬以来,股指已经连续三天上涨,上证指数涨幅达0.7%。10月29日,央行表示将在有关部门要积极推动下,推动债券市场和债券市场的健康发展。但从9月17日降息之后,央行决定暂停10月以来的降息,并决定维持现有利率水平不变。市场有关央行降息对于股市的影响是多少,目前尚无权威数据显示降息对于股市产生影响,这对于市场行情的好坏来说也是一个压力。

从经济下行的情况来看,10月是经济进入下行通道,但是四季度经济有所走弱,其中,消费和投资双双下降,近三个月来,受消费增速放缓影响,房地产市场持续走弱,房地产对经济的拉动有限。与此同时,四季度的经济形势严峻,信贷投放和居民贷款增速的放缓对经济的影响是显而易见的,从短期来看,10月末,官方制造业PMI同比增长8.8%,低于前值7.4个百分点,继续处于收缩区间。同时,市场对于央行定向降准的预期上升,使得银行间的流动性趋紧。

目前银行间市场资金面偏紧,流动性紧张使得资金趋紧。近期美联储宣布降息,美元指数升破95,美元价格上涨,为大宗商品带来压力,使得大宗商品价格回落。但是,这种风险事件对于短期大宗商品的走势来说并没有太多的负面影响。在市场流动性紧张的情况下,短期内大宗商品价格会持续处于低位。

未来大宗商品的走势还是值得关注的。目前宏观层面的各项数据显示,美国经济没有出现衰退迹象。当前美联储是美联储最主要的政策目标,但是加息的时间和空间很有限。美联储的目标是到今年年底,实现2.25%的通胀率,并在明年3月之前开始加息。从历史上看,美国的通胀、失业率都处于下行的通道中。从当前的数据来看,美联储的政策预期很可能是在2016年和2017年一季度。从这个角度来看,如果美联储退出,新兴市场将面临一些挑战。

目前商品已经进入趋势性上涨阶段,大宗商品的行情从4月开始就已经完成,未来大宗商品的行情取决于宏观层面的影响。从宏观层面来看,美联储在利率决议上对利率判断的内容主要是:维持联邦基金利率0.25%—0.5%区间不变,维持存款准备金率在1.50%-1.75%区间不变。美联储在决定政策利率之前,要先观察经济形势。现在美国经济已经向着更好的方向发展,并且失业率下降,市场对美联储加息的预期正在下降。