探索A股历史行情走势：过去表现和未来展望

探索A股历史行情走势:过去表现和未来展望研判市场,1)“数字经济+制造业”,2)成长股崛起+军工行业高速增长,3)科技股快速走强,4)金融股估值底部修复,5)风险偏好回升,6)投资者心理紧张+情绪上升,投资者对未来风险偏好提高。

量化交易戴维斯双击:回顾去年底以来的市场表现,我们发现传统赛道股的波动也有明显的波动,但是“量化交易”在全市场的表现却非常好。这主要得益于“量化交易”带来的投资机遇,在今年初开始,不少投资者开始尝试采用“制造一种杠杆”的方法来进行投资交易。

今年初以来,以元宇宙为代表的数字经济的发展加速,不仅带来公司的巨大发展,同时也带来传统赛道股的波动,投资者并未完全控制风险。

1)以量化交易为代表的新兴赛道股表现不俗,但是其风险似乎并未显著好转。从2017年底以来的市场表现来看,量化交易在全市场的表现其实也不十分显著。从2018年年初以来的市场表现来看,量化交易在全市场的表现都较为强劲,从2017年下半年以来,量化交易在全市场的表现尤其显著。

2)2020年后,在美联储的货币政策逐步收紧的背景下,传统赛道股的波动有所减缓。从今年4月以来的市场表现来看,传统赛道股的波动也比较大。一是我们判断2020年下半年后美联储加息预期将进一步加强,这将推升股市的风险偏好,也将利好传统赛道股的投资机会;二是2021年后是全球疫情逐步好转之后,人们对于商品需求将持续增长的担忧,这将导致传统赛道股的风险偏好可能有所下降。

3)在美国中概股的影响下,年内开始,若美联储收紧货币政策,资本市场面临的利空情绪将被压制。目前美国股市的估值水平和价值中枢正逐渐上移,一些传统赛道股股价较高的风险溢价有望得到释放。因此我们认为2022年美股仍将承压。

最后我们观察到,美联储的货币政策收紧预期是否会影响到全球资本市场。实际上,在美联储的货币政策收紧预期之下,美股目前估值水平已经回落至低位,甚至具备估值修复的条件,但纳斯达克指数的风险溢价在6月的高位时达到历史峰值之后,已经明显开始回落,这将在很大程度上影响全球股市的估值水平。

从历史经验来看,一旦美联储收紧货币政策,新兴市场面临调整的风险也会显著上升。