投资风向标：纳斯达克100指数年化收益率深度分析

投资风向标:纳斯达克100指数年化收益率深度分析

美联储资产负债表的扩张路径:

美国高收益债资产的紧缩速度将比最初预期的更为陡峭,年化收益率将升至20%的高位。投资者预计这些资产将继续为经济提供强劲的支撑,与此同时,美联储更加温和的政策行动将导致国债收益率下降。

分析师预测,随着失业率下降和工资上涨,美联储可能将缩减其庞大的资产负债表。该央行还预计,在今年的会议上,联邦公开市场委员会(FOMC)会将美联储持有的国债与抵押贷款支持证券减少300亿美元的规模。

美联储资产负债表的收缩可能会进一步加剧股市波动,不过其缩减规模不会阻止美国股市。美国国债收益率上升会进一步抑制股市。

(美股十年期国债收益率走势,来源:Invesco Stock and Investors)

即使投资者提高对风险资产的看涨头寸,美联储也可能会通过减少债券购买来实现这一目标。

该策略追踪的13家大型银行和一些其它企业都预计,美联储资产负债表的收缩会持续到2022年底,资产负债表将进一步收缩至1000亿美元。

由于通胀水平居高不下,美联储将基准利率维持在0.25%至0.5%的中性区间,即2.45%至2.85%。

瑞银财富管理(UBS Global Wealth Management)在2021年四季度的报告中表示,美联储紧缩周期正在推高股市,美股或将下行。随着消费者需求回升和通胀上升,投资者对经济成长和利率的预期也将不断走高。在3月份,美国三大股指连续创下历史新高,这对美联储来说是“里程碑式的”。美联储缩减资产负债表的步伐将是一个漫长的过程。

自2018年以来,美联储在规模达到2000亿美元的资产负债表上连续九个季度增加。从最近的峰值到现在,美联储资产负债表已经增加了8万亿美元。

然而,美联储收紧货币政策对股市的影响还是会持续,股市可能会陷入大幅震荡的。高盛预计,美联储在2022年加息三次,到2022年,股市将下跌35%至100%。

截至周三,纽约商品交易所黄金期货价格收于每盎司1142.30美元,相比去年同期上涨4.5%。这是七年来的最高水平。该期货价格在上周达到每盎司1800美元以上。

事实上,这些变化对股市的影响可能还会持续更久。

对经济增长放缓的担忧可能会使美联储在2023年暂停加息步伐。