投资者关注：中证方正富邦保险主题指数表现稳健

投资者关注:中证方正富邦保险主题指数表现稳健

时间周期,避险情绪影响:市场长期多头,银保监会调查问卷调查显示,近期空头头寸接近见顶,但仍需要警惕这一情况。短期市场难言乐观,除非基本面改善,宏观层面出现重大利好,否则市场短期仍会震荡。

从市场风险偏好角度,银保监会的调查问卷调查结果显示,市场总体风险偏好较上月提高了一倍。社会融资规模增量从上月的7.97万亿元上升至9.67万亿元,但是新增融资规模却比去年同期减少了5.64万亿元,大幅低于上月的8.10万亿元,反映出资金面相对偏紧的现状。

债券市场方面,最近两年央行的公开市场操作,也连续多月通过全面降准、中期借贷便利(MLF)利率降低的方式对冲经济下行的压力。在后期资金面的趋紧和市场对未来经济的信心恢复之前,降准的可能性较高。

从经济基本面角度,国家统计局公布的最新数据显示,4月CPI环比由上月的0.2%下滑至0.3%,PPI环比由上月的1%下滑至0.1%。在如此背景之下,A股市场需要保持谨慎,后期继续看好权益市场。

目前,无论是中证500、沪深300、中证500,还是中证500、中证500,自去年10月以来均呈现出较大的上行压力,甚至年内首次出现较大幅度的回调。中证500、中证500这三个大中小市值品种以及上证50和沪深300指数,均出现不同程度的回调,中证500和中证500指数年内累计跌幅分别为8%、16%、17%,中证500指数年内累计跌幅分别为19%、16%。

从近期来看,一方面,随着稳增长的推进,市场资金面也呈现趋松的态势,一方面监管层的表态也表示了市场对于下半年降准降息的预期也有望被打破。另一方面,市场对于国内经济及货币政策的取向的预期也是影响资金利率的关键。

目前,面对市场的不确定性仍然比较高,A股市场有不少核心资产股票,估值已经是处于历史低位,估值处于合理区间,同时外资也有抄底的迹象,因此即使在近期没有出现大幅的下跌也能够对指数形成支撑。

虽然年内外资净流入,但中证500以及沪深300仍有大幅回调,且今年一季度以来外资净流入超1500亿元,对A股市场形成了一定的拖累。目前来看,外资在疫情和政策层面有相对谨慎的操作,但在中美之间达成初步协议后,市场开始正视流动性和风险管理,有助于外资进行市场的对冲。