我与002264基金的故事：投资心得与感悟

我与002264基金的故事:投资心得与感悟

2022年3月30日,受俄乌冲突升级、国内宏观形势严峻、中美贸易摩擦升级等因素影响,今年以来,宏观经济增速、通胀和政策走向成为影响投资者的关键变量。我们可以看到,过去一年中,中美经贸摩擦升级是影响市场投资者重要因素,去年以来,中美双方经贸摩擦加剧,股票型私募基金受打击较大,目前在市场波动率降低、股票仓位提升、风险偏好下降的大环境下,权益类投资的规模同比下滑,有多重因素导致投资者对市场的信心和风险偏好明显下降。

由于与主要经济体的贸易摩擦升级,以及俄乌冲突引发的能源价格上涨,加剧了市场对未来通胀的担忧。由于市场担忧通胀会导致生产者缩减生产计划,并可能导致物价大幅上涨,给美联储带来了更为强烈的担忧,美联储启动加息步伐后的加息路径受到广泛关注。

2022年3月3日,特朗普在白宫发表讲话,称通胀和俄乌冲突升级对美国经济的影响都是短期的,这是联储考虑加息的直接原因。与此同时,美联储决策者将于4月1日召开会议,决策者们对加息路径的看法与美联储紧缩周期相一致,强调了劳动力市场持续改善和通胀可控,并将紧缩时间推迟到2022年年中。

在2022年通胀居高不下的背景下,美联储能否实现减少资产购买的目标是一个大问题。特朗普对通胀压力没有比较“有信心”,因为他对于“缩减恐慌”可能会导致更大的经济衰退。美联储在美联储政策声明中称,他对“缩减恐慌”的考虑是“相对较为健康的”,可能是充分就业和物价稳定的“信心”,而不是表现过于“恐慌”。

值得注意的是,2022年,美联储对加息预期明显走弱,从基准情形来看,美国实际GDP增长率是4.3%,失业率是4.2%。加息预期的走弱也说明,美国面临通缩风险,而且美联储紧缩政策的拐点也不确定,紧缩政策会导致更多的企业和个人破产,美国货币政策的紧缩也会通过货币政策传导至全世界,引起更多的商品和服务价格上涨。

除了美国政府的鹰派言论外,美联储也采取鹰派行动,市场普遍预期美联储紧缩对美国经济“有限”的影响相对有限,比如在对于“缩表”的表述中,市场认为这意味着美联储缩表会更加符合市场普遍共识,即“缩表”更多“加息”。