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房地产板块仍将继续上涨吗?
截至今日午间收盘,房地产板块在大盘冲高之后出现了回调。房地产板块当日收跌0.24%,而板块近四个交易日累计跌幅居前,主要原因在于机构抱团板块对后期的热度影响,而部分资金正在积极做布局,近四个交易日出逃金额居前,今日是2个交易日主力资金出逃。
与此同时,有分析认为,目前国内经济韧性较好,政策面保持稳定,在此背景下,房地产板块有望迎来反弹。在此背景下,我们认为近期房企信用风险,地产销售回款链风险以及市场对政策宽松预期等因素,可能将持续一段时间,谨防地产出现调整。
而对于地产,销售回款链风险在短期内难以得到修复,地产销售回款链风险犹存。作为一种强周期性的行业,房地产投资也并不具备普遍的规律性,但未来房地产销售回款链风险或不容忽视。
机构层面,一季度机构的净流出规模有望领先于历史同期,不过仍然将造成资金的持续流出,尤其是银行、保险、房地产等领域,一旦机构出现资金外流,资金可能会采取主动减仓操作。此外,由于政策导向转向支持地方政府的经营,未来地产融资端,房地产公司贷款端压力可能会明显减轻。
“低估值周期股”持续性存疑
从产业层面看,地产相关行业一季度盈利修复速度最快,与基建投资增速的情况类似。
数据显示,2018年一季度,全口径地产开发投资增速仅0.37%,低于基建投资增速。房地产开发企业总体利润增速仅为0.87%,低于基建投资增速。2019年1-2月,房地产开发企业土地购置面积同比增速为-8.68%,这一数据创下自2016年以来的新低。与此同时,2018年一季度,商品房销售面积同比增速为-10.56%,均低于2018年同期。值得注意的是,从2019年1月起,虽然一季度销售规模同比增速出现了回升,但销售面积增速却在不断下滑。2019年1-2月,房屋新开工面积同比增速为-7.3%,而2019年同期这一数据仅为-8%,这说明房地产行业整体利润仍偏低。
不过,1月,地产相关行业的企业营业收入和利润明显回升,据统计,2月末,房地产开发企业土地购置面积为1747万平方米,环比增加11万平方米,同比增长8.8%。从行业来看,以招商蛇口(001979)为代表的7个城市拿地面积规模大幅上升,1月末行业房待售面积为7881万平方米,环比增加231万平方米,同比增长7.2%。
