央行逆回购规模与黄金走势的相关性研究

央行逆回购规模与黄金走势的相关性研究

在历史上,黄金作为代表金融资产的金融属性就一直在发挥着重要的作用,由于全球金融市场的不确定因素较多,黄金的避险功能更加突出。事实上,由于黄金的金融属性很强,黄金价格与金价之间的关联度较低,也在为投资者提供避险的工具。但随着时间的推移,各国政府陆续出台政策鼓励对冲经济下行、通货膨胀压力上升、股市和债券市场等各类风险资产,各国央行的货币政策基本趋于宽松。

各国央行纷纷入市购买黄金是为了有效地发挥其资产保值作用,甚至是"抵御通胀"。在2013年至2015年这三年中,全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust一直是其投资组合的最大投资标的。在2016年年初的英国脱欧公投中,虽然英国脱欧公投不确定性增加,但随着脱欧问题的逐步明朗,黄金避险属性有所凸显。不过,随着脱欧的不确定性开始逐渐回升,各国央行纷纷纷纷推出宽松的货币政策。

全球黄金ETF的投资者结构

全球黄金ETF是根据伦敦金银市场协会公布的黄金储备数据来进行投资组合,其总资产规模为51万亿美元,资产总量为17万亿美元,总市值为13,041亿美元,并且排名全球第5名。按照资产的存量配比,世界黄金ETF的规模为327.6吨,排名全球第3名。如果按照投资的黄金价格来判断,则前十大黄金ETF分别为:美国黄金ETF、中国黄金ETF、全球黄金ETF、美股ETF。

其他投资者情况

亚洲市场:亚洲黄金ETF则是根据上交所的“境内特定资产管理公司”(“QDII”)与投资者的合作,投资于黄金、中国股票和债券,但交易总额和交易量都不大。

欧洲市场:由于金价与金价的价格不一致,欧洲市场黄金ETF、黄金ETF、金砖等ETF规模迅速扩张。在过去三至五年中,欧洲市场黄金ETF总规模上涨了2,206亿美元。不过,自2017年以来,欧洲市场ETF规模迅速增长。截止至2021年12月,欧洲地区的ETF数量是自2017年6月以来的最高水平。

亚洲市场:由于金价与金价的不对称,在过去三至五年中,亚洲黄金ETF总规模上升了27,199亿美元,其次是黄金ETF总规模增长了29,082亿美元,排名全球第2名。目前亚洲市场的黄金ETF规模已经超过了美国、巴西、南非和法国。

中国:中国作为全球黄金市场的重要供应者,也是中国黄金市场的主要生产者和贸易伙伴。