2022下半年大宗商品价格或将继续波动：市场走势分析和展望

2022下半年大宗商品价格或将继续波动:市场走势分析和展望2022下半年大宗商品价格走势(2022-02-22)

经济的强劲复苏将带动煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品价格持续上涨。

从具体分品种上看,我们预计明年煤炭、有色金属、钢铁、化工等大宗商品价格将进一步上涨。

首先,由于明年大宗商品的供应短缺,以及防疫、自然灾害等因素都将持续推高大宗商品价格,2022年将受到遏制,2022年全年环比上涨将达到10%。

其次,由于地缘政治和世界经济增长放缓,以及下游需求大幅下降,通货膨胀势头加剧。我们预计2022年大宗商品的涨幅将低于2021年,预计整体商品将出现震荡。

最后,在当前外部紧缩周期环境下,最近几个月美联储的政策决定是,加速收缩宽松政策,紧缩步伐减缓。2022年的收紧步伐意味着加息会加速。2022年黄金的潜在价格中枢也会上升。

全球经济增速放缓

数据显示,全球GDP在2020年一季度仅增长3.5%,今年一季度下降15.9%,不过该数据于2022年一季度环比上涨,结束了此前创下的历史高点,去年二季度环比上涨4.8%,二季度环比上涨4%。发达国家经济增长放缓程度远超发展中国家。2020年一季度,我国GDP为2.65万亿美元,环比下降0.1%,今年一季度为2.42万亿美元,同比增长3.8%。相比发达国家,中国经济的增长速度,仍然明显偏慢。今年一季度,中国GDP为2.44万亿美元,环比增长0.2%,今年一季度同比增长2%。

图表3:发达经济体今年一季度经济增长速度

图表4:发达经济体今年一季度GDP

图表5:发达经济体今年一季度GDP

OPEC+减产预期

新冠肺炎疫情拖累油价,油价已跌至十年低点

石油输出国组织及其盟友(OPEC+)的970万桶/日的减产计划执行率超预期。

沙特阿拉伯阿拉伯将在3月5日至6日期间将减产770万桶/日,至约770万桶/日。这是OPEC+自去年10月以来最大减产幅度。尽管如此,美国原油库存连续两周上升,使得市场对油价存在更大的不确定性。

美国总统拜登的油价下跌,汽油价格下跌,且美联储上调经济增长预期。包括柴油在内的馏分油库存在3月大幅减少,因为市场在疫情期间更容易受到新冠肺炎疫情影响。