上海期货交易所顾一新：创新力与专业知识塑造未来金融市场

陈健民:金融中心的价值体现,是未来一个区域乃至整个区域经济社会的资源配置和经济社会发展的需要。经过十年的发展,上海期货交易所形成了独具特色的市场,拥有一支对未来金融市场的有效了解、具备投研能力的期货团队,及领先的计算机团队,具有更强大的理论支撑,持续优化服务,为期货市场发展提供有力支撑。

傅海棠:上海期货交易所致力于完善各类金融基础设施、产品体系、运行机制、社会责任等,为中国期货市场的发展做出应有贡献。上海期货交易所上期所目前正在积极支持上市工业品期权,随着期权的不断上市,原油期货的上市将给国内商品期货市场带来更多创新机会。下一步,我们将为更多的国内投资者提供更丰富的投资方式和交易技巧,在期货市场中为中国期货市场的发展贡献力量。

肖磊:上海期货交易所从2013年底开始推出期权的交易,一开始的时候,期权规模只有50万元左右,随后逐步扩大到100万元左右。到了2015年,市场规模大概扩大到了500万元左右。但是交易量并没有如此大。进入2017年,上期所的资管业务在整体规模上明显下降,与期货相比,期权交易市场的发展却也是如此之快。

为什么这么说呢?这主要是因为期权对冲风险的功能可以有效发挥,促进期权市场功能发挥。期权的直接作用是提供了对冲的功能。通过买卖期权,现货企业在通过买入看涨期权,可以获得较好的收益,但是如果期货企业觉得价格偏高,可以通过卖出看跌期权来规避风险。这样,现货企业可以通过卖出看涨期权获得较好的收益。而期权到期日很容易被强制平仓。

在期权的交易中,价格波动带来的损益不是完全固定的,而是变动的。企业可以通过期权的到期损益锁定价格,至于价格何时出现波动,要视情况而定。这些企业可以利用期权来实现避险,锁定采购成本,锁定销售利润。

对于这种方式,银行来帮忙设计,就相当于在为对冲业务的同时,因为期权的价值可以让企业大大地赚取利润。

如何化繁为简?我们给出了如下建议:

首先,对冲业务的运营范围在有限范围内,不能有大的变化。

其次,在不对冲业务的其他领域,要加强宏观政策的配合,是不是可以更好的实现业务的转移,避免各种麻烦。

第三,要把对冲业务当成流动性需求。