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宏观数据:通胀压力持续,制造业维持低位,中美利差持续收窄。
石化产业链动态:能耗双控政策收紧,上游石化PE报价上升,石化PE报价稳定,线性期货价格上调,带动农膜企业上调报价。
本周聚乙烯检修力度下降,后续PE供给仍有保障,需求有望陆续改善,PE价格回落空间有限。预计PP09、PP09震荡整理。
中美利差持续收窄,下游主动补库意愿强烈,且石化企业PP库存有所下滑。塑料原料产量受限,预计PP供应维持低位,下游农膜需求稳中有升,且当前部分地区已经进入炎热季节,下游主动补库意愿较强,预计PP短期小幅走强。
观点总结:LLDPE供应方面,从上游生产情况来看,前期检修产能较多,如神华新疆等装置恢复,需求端可能进一步改善。另外,随着原油价格的上涨,石化企业利润较好,生产积极性提升,整体开工率维持高位,市场货源偏紧,且临近春节,下游备货力度有所增加。
从需求端来看,聚乙烯下游企业订单相对稳定,春节之后维持刚需,整体订单情况较好,有利于提振需求。从供应端来看,近期部分装置检修,国内供应存在减少预期。而且从需求端来看,下游农膜消费处于季节性旺季,特别是PE市场需求明显增加,农膜消费也处于旺季,开工率会有提高。综合来看,我们认为短期塑料价格将会维持高位,有继续上涨动力,但是反弹的高度有限,谨防高位震荡之后的大幅回调。
策略:单边:短期中性,中期谨慎偏多;套利:LP谨慎偏多
主要风险点:原油的大幅摆动;补库力度,非标价格变动
PP:昨日PP震荡下行,上游周初大幅累库,库存去化放缓,贸易商库存上周有所去化,港口继续承压,中上游总库有所增加,当前市场看空情绪浓厚,终端采购积极性不高。本周新增检修不多,目前无论开工和供给均处高位;内盘方面,PE报价稳中有降,进口窗口因内盘跌幅而暂时关闭,4月下起到港较多,出货压力较大,但有进一步扩大迹象。需求端,三四月份为传统地膜需求季节性旺季,不过当前下游开工率已经开始回落,预计要到二季度末才会有所好转。
