揭秘大宗交易溢价率：市场操纵还是合理波动？

揭秘大宗交易溢价率:市场操纵还是合理波动?

近年来,金融领域并购整合、恶意收购、价格操纵等现象频繁出现。2013年,在多重因素冲击下,大宗交易溢价率大幅回落。2015年,在极端行情下,上市公司高管宣判大宗交易溢价率,致使市场追涨杀跌的形势难以改观。

行业洗牌:大股东急于套现

2016年下半年,证监会主席易会满出席上市公司股东大会后对券商大宗交易溢价率的分析,监管层多次提及大宗交易溢价率,《证券日报》记者获悉,证监会的此项措施实施后,监管层对A股市场进行干预,导致今年上市公司董事会停牌,规避重大违法违规行为。

《证券日报》记者采访发现,监管层当时还叫停溢价率这项违法违规行为,但是,在实施后的第一个交易日,大宗交易市场却表现强势。

今年5月21日,上市公司通过大宗交易方式在二级市场买入738,000股,占总股本的0.1%,成交价格为138元/股。2022年1月22日,大宗交易市场也出现20次溢价,成交价为27元/股,成交量为45亿股。不过,当天收盘价较前一个交易日收盘价上涨31.37%,成交价格比前日收盘价上涨33.04%。

值得注意的是,在这10次大宗交易的溢价交易中,有2次大宗交易溢价成交价格超过了最近一个交易日的收盘价。在这两次大宗交易中,溢价成交价格都高于当日收盘价。

2019年9月29日,上交所发布《关于做好大宗交易监测评估工作的通知》,这是继证监会发布本次溢价交易启动监管转型工作之后,我国证监会又一次对溢价交易做出规范和严惩。

上交所认为,在大宗交易市场,有关溢价交易行为的监管指标一般分为4个层次,即在二级市场买卖大宗交易交易,首先是大宗交易是指证券交易所认定的市价大宗交易方式,其次是集中交易方式。而市场上往往都会有众多通过大宗交易方式在二级市场上交易的机构。

具体来看,在二级市场交易过程中,是分次交易的,通过场外大宗交易成交的价格低于市场定价,或者在场内经纪人及买方中间提供服务,但通过场外交易成交的价格低于场内经纪人的价格,其并无正当理由的进行溢价成交。

而在上交所此次采取的措施,则是针对大宗交易溢价成交的分笔买卖申报规则,并且规定了成交价格的最低限额和最高成交数量的限制。