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笔者认为,我们还是应该从宏观层面看政策,一方面应该从产业层面看看,当前的政策环境确实处于一个非常微妙的阶段,A股市场在短期上呈现震荡走势,如果要站在经济的发展上,股市还是要继续往前走,走得更高一点。
同时,结合近期的大宗商品价格波动的情况,要以市场化改革为前提,同时要增强金融对实体经济的支持力度。总体而言,市场上的流动性已经是非常宽裕的。不过需要考虑到宏观政策、人民币汇率等因素,以中证500股指期货为例,为什么我们看到之前的行情并不是那么火爆,反而因为熔断等特殊事件的影响,它就很有可能会变成噩梦呢?
对于股指期货的近期走势,我们认为,有以下两点的因素:
1.中证500期指的推出,推出时间是比较仓促的。首先,在2016年股灾之后,当时市场对期指的松绑,造成了大的金融风险。但是对于5月6日之后的股指期货来说,由于监管部门的限制,导致这个期指的出现是有利于市场的,再加上股指期货的推出,推出时间也比较仓促。但是对于持仓上来看,目前的股指期货和现货来说都是呈现看多的状态,所以多头还是可以进行操作的。而如果是做多的话,股指期货的买多可以获利。从目前的股指期货价格,我们可以发现,近期的股票和现货的价格都是处于持续的上涨,而在这个位置做空的风险还是非常的大,而且做多的风险相对来说并不是很大。
2.流动性的影响。股指期货市场一直都是发展较快的,这一点上我们认为是一个成熟的市场。在今年的《十三五规划》里,明确规定了要用去杠杆的方式去化解资金的风险,至于我们现在的股指期货和现货的情况我们认为没有太大的问题。但是流动性上也应该有所区别。因为现货市场的成交量越来越大,那么流动性就越高,行情和走势都会越来越趋于稳定,但是股指期货市场还没有达到自己交易系统的稳定状态,比如说现在的A股跟股票市场来说已经非常相似了,那我们怎么去优化股指期货。
而股指期货是有杠杆的,我们的操作风险和收益也是比较大的。既然股指期货有着巨大的杠杆,那么我们应该选择一个较小的流动性较低的品种去进行操作。比如说现在的股指期货,我们可以将杠杆的比例设到3-5倍,把风险的一部分锁定在这个幅度内,这样就可以锁定更多的收益。
